La Inflación actual es estructural, no coyuntural

La mayoría de las empresas privadas tienen flexibilidad a la hora de aumentar sus tarifas a medida que aumenta la inflación. Intentar contener los salarios es simplemente una medida parcial de eficacia relativa, de dudosa moralidad y poco sostenible en el tiempo.

Una inflación alta tiene sus ventajas, ayuda a pagar las deudas (una gran tentación en situaciones de déficit público como la actual), estimula una falsa sensación de ilusión monetaria, pero tiene efectos negativos mucho más perniciosos. Por ejemplo, aumenta la incertidumbre sobre las divisas, desincentiva la inversión, produce distribuciones arbitrarias de los ingresos y la riqueza dentro de las naciones, y en definitiva es un problema muy serio que todos los bancos centrales tendrán que atajar.

Salvando el caso especial de Japón, algunos bancos centrales lo harán más temprano, otros lo harán más tarde, pero la subida de tipos de interés es inevitable y se puede hacer de muchas maneras:

Reduciendo los programas de compra de deuda (tapering) o aumentando directamente los tipos de interés a través: 

• de la facilidad marginal de crédito para los préstamos a un día que se le da a los bancos
• del tipo principal de financiación al que los también los bancos pueden obtener regularmente financiación
• o bien mediante el tipo de depósito que reciben las entidades como consecuencia de sus fondos en el banco central